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周度观点：本周统计局发布2023年7月地产投资销售数据，新开工与销售延续疲弱；8月18日中央表态全力做好房地产、城投等重点领域风险防控，8月15日将1年期MLF利率从2.65%下调至2.50%，后续LPR与存量房贷利率调整等更多政策发力值得期待。投资方面，短期建议关注政策博弈机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。上下游方面，城中村改造涉及给排水、燃气、电力等管线管道改造，外墙与屋面修缮等，需要用到管道、涂料、保温、防水等消费建材，后续城中村改造有望提速、带来产业链机会，建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、保利物业、招商积余等。
政策环境监测：1）统计局：淡季加大销售压力，降息打开LPR下调空间；? 市场运行监测：1）成交环比回升，后续或有所好转。本周（8.5-8.11）新房成交1.9万套，环比升3.1%，二手房成交1.5万套，环比升0.9%。8月（截至20日）新房日均成交同比下降34.9%，增速较7月扩大0.7pct。2）库存环比微升，去化周期15个月。16城取证库存10006万平，环比升0.1%。去化周期15个月。3）土地成交、溢价率回落，一三线占比提高。上周百城土地供应建面2789.9万平、成交建面1378.7万平，环比升5.6%、降55.4%；成交溢价率3%，环比降1.2pct。其中一、二、三线成交建面分别占比5.9%、19.7%、74.3%，环比分别升1.2pct、降7.6pct、升6.4pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行142亿元，环比增加41亿元；海外债发行1.07亿美元，环比增加1.07亿美元；本周重点房企发行利率为2.1%-4.85%，可比利率较前次下行居多。2）地产股：本周房地产板块跌1.93%，跑赢沪深300（-2.58%）；当前地产板块PE（TTM）15.31倍，估值处于近五年97.86%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为天健集团、深振业A、香江控股；南向资金净流入前三为碧桂园服务、碧桂园、龙湖集团。
风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
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