您的位置:首页 > 经济 > 正文

深度*公司*当升科技(300073):中报业绩亮眼 新产品逐步放量

2023-08-26 14:34:21 来源:中银国际证券股份有限公司


【资料图】

公司发布2023 中报业绩公告,上半年实现盈利9.26 亿元,同比增长1.46%;公司新材料逐步开始出货,海外产能布局稳步推进,维持增持评级。

支撑评级的要点

2023 年上半年归母盈利同比增长1.46%:公司发布2023 年中报,上半年实现营收84.02 亿元,同比下降7.80%;实现盈利9.26 亿元,同比增长1.46%;实现扣非盈利10.65 亿元,同比增长9.28%。根据公司中报业绩测算,2023Q2 实现盈利4.95 亿元,同比下降5.77%,环比增长14.94%;实现扣非盈利6.40 亿元,同比增长2.66%,环比增长50.40%。

盈利能力保持稳定,新材料逐步放量:公司2023 上半年虽然受到原材料价格大幅波动的影响,但盈利能力依然保持行业较高水平。2023H1 公司实现整体销售毛利率17.58%,其中23Q2 销售毛利率19.03%,环比提升2.6 个百分点。分产品来看,多元材料实现营收76.66 亿元,同比减少5.7%,毛利率18.08%,同比降低0.34 个百分点;钴酸锂实现营收3.18 亿元,同比减少27.21%,毛利率7.91%,同比降低5.13 个百分点。新产品方面,公司磷酸(锰)铁锂成功导入国内一流动力及储能电池客户,并实现批量销售、钠电正极材料逐步开始出货,上半年实现营收0.52 亿元,毛利率1.39%。随着新型产品逐步放量,公司盈利能力有望进一步提升。

期间费用率保持较好,海外产能布局稳步推进:公司期间费用控制较好,上半年期间费用率为1.94%,同比降低3.08 个百分点。公司积极推进海外正极材料产能布局,芬兰基地总体规划50 万吨正科材料产能,其中多元材料20 万吨,磷酸(锰)铁锂30 万吨。公司此前发布公告,芬兰基地一期年产6 万吨项目已经落地,总投资计划为77,419.66 万欧元。

估值

结合公司公告与行业近期情况,我们将公司2023-2025 年预测每股收益调整至4.32/4.43/5.13 元(原预测2023-2025 年摊薄每股收益为4.71/5.54/5.95元),对应市盈率10.0/9.8/8.5 倍;维持增持评级。

评级面临的主要风险

产业链需求不达预期;原材料价格出现不利波动;疫情影响超预期;新能源汽车产业政策不达预期;新能源汽车产品力不达预期。

标签:

相关阅读

大家爱看

改造,涉及长春这些小区↘ 改造,涉及长春这些小区↘

改造,涉及长春这些小区↘,招标,住宅楼,工程质量,长春市二道区2023年老

最近更新